【研究报告内容摘要】

　　在美国大选尘埃落定+疫苗重磅利好的双重驱动下，市场担忧的不确定性明显降低，全球风险资产有望得到大幅提振。拜登当选至少短期来看对美股港股等资本市场的情绪影响偏正面，有助于美国政府更快推出财政刺激方案，美股有望持续演绎“拜登交易”逻辑；美联储的货币政策仍维持宽松、经济数据多数向好且美企三季度盈利有改善迹象等，也对美股后市起到支撑作用。辉瑞制药宣布新冠疫苗的重大进展则让近期饱受疫情反扑压制的欧洲股市打开上行空间。另一方面，以科技、消费、医疗等为代表的新经济板块已逐步成为确定性相对较强的投资领域。在此背景下，我们建议投资者增强组合权益配置，一方面构建“美股+欧股+港股”的权益类基金三维核心，把握住拜登时代叠加疫情解困的反弹预期；同时将投资范围横跨境内外的“科技+消费+医药”三维主题作为组合权益类的辅助部分，一方面捕捉新经济行业的投资机会，另一方面可作为多元市场风险分散手段，以防全球复苏前景或欧美遏制病毒效果低于预期引发的市场情绪迅速转变。

　　权益资产-美股：考虑到疫苗问世有望大幅改善传统行业预期而恐令科技等板块走弱，现阶段建议投资者优选成分行业分布相对均衡、顺周期行业占比相对较高的博时标普 500ETF(513500)，场外投资者可选择博时标普500ETF 联接(050025)。

　　权益资产-欧股：疫苗重大进展给欧洲股市打入强心针，拜登胜出对于欧洲市场也被解读为正向刺激。德国作为经济领头羊有望率先实现突围、向景气周期发展。推荐华安德国 30(DAX)ETF(513030)。

　　权益资产-港股：拜登胜出对港股阶段有偏正面影响，但其对华态度仍需后续观察。港股在上市新规与恒指选股范畴改革以及中概股回归等多因素催化下，市值结构转变为新经济主导，对投资者吸引力增强。推荐善于捕捉龙头个股机会的主动管理型国富大中华精选(000934)、南方香港成长(001691)。

　　权益资产-科技&消费&医药主题：科技受冲击较轻且景气度较高，医药板块因疫情相关医疗设备、疫苗、制药等企业加紧研发生产而应声上涨，消费板块长周期来看是比较稳定产出长线牛股的行业，这三大新经济领域主题均具备一定上行空间。推荐更能反映互联网龙头强者恒强局势的易方达中证海外互联 ETF (513050)、网罗中港美三地市场优质消费股的汇添富全球消费(006308)、以投资中资药企为主的上投摩根中国生物医药(001984)。

　　黄金资产：疫苗研发重大进展推动全球经济复苏预期、提振市场风险偏好，市场追逐风险资产、抛售避险资产的短期趋势难改，黄金在现阶段的波动恐将放大，投资者可对其持暂时观望态度，但综合来看金价下跌空间有限。

　　能源资产：疫苗问世预期可缓解市场对成品油消费需求恢复的担忧，拜登当选后有望加速经济救助计划提上日程，今年剩余时段国际油价或将震荡上行。当前能源 QDII均暂停申购或暂停大额申购。

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